(https://telegra.ph/file/febeb88184dbff284a7f4.jpg) АНАЛИТИК: ИСТОРИЯ ГОВОРИТ О ПРИБЛИЖЕНИИ КРАХА ФОНДОВОГО РЫНКА 2.0

(https://telegra.ph/file/febeb88184dbff284a7f4.jpg) АНАЛИТИК: ИСТОРИЯ ГОВОРИТ О ПРИБЛИЖЕНИИ КРАХА ФОНДОВОГО РЫНКА 2.0

С 1960 года SP 500 прошел через девять медвежьих рынков (т. е. снижение не менее чем на 20), включая самый последний в марте 2020 года. За три года, которые следовали за каждым из восьми предыдущих минимумов медвежьего рынка, индекс SP 500 испытал в совокупности 13 коррекций вниз в диапазоне от 10 до 19,9. Другими словами, каждый отскок от дна медвежьего рынка сопровождался одним или двумя довольно значительными падениями — и чаще всего эти сбои или коррекции происходили задолго до трехлетней отметки.

С начала 1950 года индекс SP 500 подвергался 38 корректировкам минимум на 10, или по одной корректировке каждые 1,84 года. Более того, с начала 2010 года в SP 500 происходит 15 корректировок не менее чем на 5,8. Это происходит каждые 8,7 месяцев.

История никогда не сможет точно предсказать, когда произойдет обвал рынка, как долго он продлится или насколько крутой будет коррекция. Однако это показывает, насколько обычным является изменение настроений инвесторов на Уолл-стрит. Поскольку индекс волатильности Чикагской биржи по-прежнему намного превышает свои нормы, для изменения настроений в предстоящие месяцы не потребуется много времени.

Еще одна проблема сейчас заключается в том, что акции исторически дороги. Коэффициент P/E Шиллера для SP 500 на 20 ноября составил 32,43. Коэффициент P/E Шиллера основан на средней скорректированной на инфляцию прибыли за предыдущие 10 лет. В среднем он составлял 16,8 за последние 150 лет.

С одной стороны, более высокий коэффициент P / E Шиллера был нормой на протяжении последних 25 лет. Доступ к информации значительно улучшился, а исторически низкие ставки на ссуды позволяют капиталу быстрорастущих компаний работать. Условия, безусловно, созрели для процветания акций .

С другой стороны, пандемия может сдерживать перспективы внутреннего и глобального роста еще год, если не дольше. Акции финансовых компаний, которые составляют основу экономики США, могут столкнуться с трудностями из-за снижения процентных доходов и роста просроченной задолженности по кредитам. Значительные проблемы также следует ожидать для предприятий розничной торговли и других сфер, ориентированных на оказание услуг.

Фондовый рынок может столкнуться с краткосрочным падением или коррекцией, независимо от того, какой путь выберет Уолл-стрит. Если инвесторы будут придерживаться быстрорастущих, но дорогих акций технологических компаний, возможное возвращение к нормальному состоянию может привести к замедлению роста продаж и развеять большие надежды. Но если инвесторы решат переключиться на стоимостные акции, эти медленнорастущие компании не смогут поддержать завышенную оценку.

КАК СЧИТАЕТЕ, БУДЕТ СКОРО ПАДЕНИЕ ИЛИ КОРРЕКЦИЯ