(https://telegra.ph/file/f23e9db93c7422aea1cc8.jpg) Почему аналитики теряют веру в акции ATT

(https://telegra.ph/file/f23e9db93c7422aea1cc8.jpg) Почему аналитики теряют веру в акции ATT

За последние 5 лет акции ATT $T упали на 20, а индекс SP 500 вырос примерно на 70. Даже после учета реинвестированных дивидендов ATT получила общую прибыль всего в 5.

T-Mobile $TMUS завершила свое слияние с Sprint на $30 млрд в начале этого года и недавно превзошла ATT как второго по величине оператора беспроводной связи в стране после Verizon $VZ с 98,3 млн абонентов. T-Mobile также в настоящее время управляет крупнейшей сетью 5G в США, которая охватывает более 250 млн человек. Сеть 5G T-Mobile в основном использует низкочастотный спектр 600 МГц, который перемещается и проникает в структуры лучше, чем высокочастотные спектры mmWave, используемые ATT и Verizon. T-Mobile планирует объединить этот низкочастотный спектр, среднечастотные эфирные волны, полученные от Sprint, и спектры mmWave, чтобы создать самую быструю в стране сеть 5G.

Платные телевизионные платформы ATT, включая DIRECTV, U-verse и ATT TV, по-прежнему теряют подписчиков на потоковые сервисы. В 3 квартале компания потеряла еще 590 000 абонентов. ATT изначально запустила слишком много потоковых сервисов одновременно, но она устранила несколько избыточных сервисов, чтобы сосредоточиться на росте ATT TV Now и HBO Max. Но ни одна из платформ не кажется подходящей для того, чтобы бросить вызов Netflix $NFLX, Disney $DIS, Hulu и другим лидерам потоковой передачи. ATT TV теперь стоит от $55 до $110 в месяц, а HBO Max — $15 в месяц. Для сравнения, Netflix стоит от $9 до $16 в месяц в США. Disney стоит всего $7 в месяц, или $13 в месяц в комплекте с Hulu и ESPN.

ATT погрязла в долгах на $180 млрд, когда в середине 2018 года купила Time Warner. К концу 3 квартала она постепенно снизила эту цифру до $149 млрд, но в значительной степени полагалась на продажу активов, чтобы уменьшить долг. Вот почему последние сообщения предполагают, что ATT может продать DIRECTV, который она приобрела за $49 млрд 5 лет назад, с большим убытком. Долг ATT остается управляемым, но ожидается, что свободный денежный поток снизится с $29 млрд в 2019 году до примерно $26 млрд в этом году.

Компания предполагает оставить коэффициент выплаты дивидендов на высоком уровне 50-х годов, что указывает на то, что он будет продолжать повышать свои дивиденды в обозримом будущем. Однако многие критики отмечают, что дивиденды ATT являются расточительными, и приостановка этих выплат позволит компании гораздо быстрее сократить свой долг или высвободить больше наличных денег для более агрессивных инвестиций в свою сеть 5G, потоковые сервисы или новые фильмы WarnerMedia.

Медленный рост беспроводного бизнеса, продолжающаяся потеря абонентов платного телевидения, невпечатляющие потоковые усилия и высокий долг — все это затмевает низкую оценку и высокую дивидендную доходность компании.

Держите ATT