(https://telegra.ph/file/0a74d16a7a662205c6f63.jpg)ИМЕЕТ ЛИ ЗНАЧЕНИЕ КОЭФФИЦИЕНТ P/E РАССМАТРИВАЕМ НА ПРИМЕРЕ TRADE DESK И CHEVRON

(https://telegra.ph/file/0a74d16a7a662205c6f63.jpg)ИМЕЕТ ЛИ ЗНАЧЕНИЕ КОЭФФИЦИЕНТ P/E РАССМАТРИВАЕМ НА ПРИМЕРЕ TRADE DESK И CHEVRON

Отношение цены к прибыли P/E измеряет оценку компании в сравнении с ее доходностью. Он может быть рассчитан путем деления цены акций компании на годовую прибыль на акцию или путем деления ее рыночной капитализации на годовой чистый доход. Недавно Chevron $CVX торговался с P/E 42,77, в то время как Trade Desk $TTD имеет P/E 264,59 — более чем в 6 раз больше, чем Chevron.

На первый взгляд это кажется большим расхождением, но когда вы также рассматриваете долговую нагрузку, это имеет больше смысла. Проблема с мультипликатором P/E заключается в том, что он лишь косвенно учитывает долговую нагрузку компании через влияние, которое расходы оказывают на прибыль. В этом конкретном сравнении у Chevron есть почти $27 млрд долгосрочного долга, а Trade Desk вообще не несет долговой нагрузки.

Более тяжелая долговая нагрузка часто сопровождается более низкими оценками аналитиков, потому что они ограничивают то, что компания может сделать с доходами, которые она генерирует. И наоборот, та финансовая гибкость, которой обладает Trade Desk, часто вознаграждается премиями в виде положительных оценок от аналитиков. В то время как Chevron (и компании с аналогичной долговой нагрузкой) должны покрывать платежи, связанные с долгом, Trade Desk может использовать свободные денежные средства для финансирования роста своего бизнеса, выкупа акций или стратегических приобретений. Инвесторы, как правило, предпочитают эту опциональность.

Компании также могут похвастаться различными коэффициентами P/E отчасти потому, что они работают в разных отраслях с различными условиями и перспективами. Chevron — хороший тому пример. Его нефтяная и энергетическая ниша находится под постоянным давлением: с каждым годом возобновляемые источники энергии становятся все более рентабельными и энергоэффективными. Помимо этого, спрос на ископаемое топливо, по оценкам, достигнет пика где-то в этом десятилетии. Эти макроэкономические препятствия не предвещают ничего хорошего для долгосрочных инвестиций и могут быть причиной того, что Chevron и большая часть ее сектора получают такие низкие оценки прибыли.

Trade Desk — компания, которая позволяет покупателям и продавцам рекламы повышать свою доходность от рекламы с помощью более информированных и основанных на данных решениях. Компания работает в секторе, который должен вырасти на 19,4, и является основным выгодополучателем этого роста.

Из-за бума в технологиях и спада в энергетике рост выручки Trade Desk на 31,6 очень выгодно отличается от -31 для Chevron. Точно так же, как отсутствие долга, рост выручки, положительно сказывается на P/E компании.

Анализируете фундаментал компании перед покупкой или ориентируетесь на мнение аналитиков