ТРЕЙДЕРЫ БЕСПОКОЯТСЯ, ЧТО СКОРО ПОЯВИТСЯ БОЛЬШЕ ПРЕДУПРЕЖДЕНИЙ О ПАДЕНИИ ДОХОДОВ, КАК БЫЛО НЕДАВНО С $FDX FEDEX

ТРЕЙДЕРЫ БЕСПОКОЯТСЯ, ЧТО СКОРО ПОЯВИТСЯ БОЛЬШЕ ПРЕДУПРЕЖДЕНИЙ О ПАДЕНИИ ДОХОДОВ, КАК БЫЛО НЕДАВНО С $FDX FEDEX

Несколько мрачный комментарий FedEx о доходах заставил всех попытаться поубавить ожидания по доходам на оставшуюся часть этого года и на 2023 год, но насколько эта одна компания представляет всех остальных Вот два ключевых момента:

FedEx особо сослалась на макроэкономическую слабость в Азии и проблемы с обслуживанием в Европе, которые сказались на доходах Express.

Компании, выступавшие на многочисленных конференциях по продажам за последние две недели, не показали ничего похожего, что показал FedEx. Тем не менее, разговоры на выходных снова были о пересмотре ожиданий по доходам.

Текущие прогнозные оценки прибыли на акцию для SP 500 (3-й и 4-й кварталы 2022 года, а также 1-й и 2-й кварталы 2023 года) составляют около $232. Исходя из закрытия пятницы, это значение кратно 16,7 P/E. В начале января коэффициент в этом году составлял 21, а в середине июня — около 16, так что 16,7 находится на низком уровне. Историческое среднее значение составляет 15-17. Трейдеры вернулись к убеждению, что прибыль, скорее всего, сократится, поэтому давайте рассмотрим крайний случай. Предположим, что прогнозные оценки будут сокращены до $200 что довольно много, учитывая, что SP 500 показал $208,12 прибыли на акцию в 2021 году и ожидается, что в 2022 году, согласно Refinitiv, прибыль составит $225.

Это означало бы сокращение доходов, что соответствовало бы рецессии. Доходы почти всегда сокращаются во время рецессии. Давайте также предположим, что в этом году мы торгуем на нижней границе мультипликатора, который составляет около 16. $200 х 16 3200 по индексу SP 500. Это примерно на 17 ниже того, где мы находимся сейчас.

Это будет падение на 33 по сравнению с историческими максимумами, установленными в начале января. Это было бы довольно серьезным падением рынка. По данным Dimensional Funds, с 1926 года снижение на 20 и более происходило 15 раз, но с тех пор снижение на 30 и более произошло только семь раз.

Как насчет 3000, уровня, на котором, по мнению Хартнетта, инвесторы должны наесться SP 500 Возьмите низкую оценку в $200 и добавьте еще меньшее рыночное значение, кратное 15, и у вас будет уровень 3000. Гораздо более низкий коэффициент при сокращении доходов: это то, что называется картиной доходов в период рецессии.