(https://telegra.ph/file/c4e82d19c6ac2d1570389.jpg) Micron Technology или Qualcomm

(https://telegra.ph/file/c4e82d19c6ac2d1570389.jpg) Micron Technology или Qualcomm

Micron $MU и Qualcomm $QCOM производят важнейшие чипы для электронных устройств. Micron-ведущий производитель микросхем DRAM и NAND (flash) памяти, а Qualcomm-крупнейший в мире производитель мобильных чипсетов и модемов для смартфонов.

Micron является третьим по величине производителем чипов DRAM в мире и четвертым по величине производителем чипов NAND. В прошлом квартале она генерировала 66 своей выручки от чипов DRAM, 31 — от чипов NAND, а остальное-от других типов памяти.

Эта бизнес-модель-палка о двух концах. Он усиливает прибыль Micron, когда цены на DRAM и NAND находятся в подъеме, но усугубляет ее потери, когда эти циклические цены снижаются. Рыночные цены на оба типа чипов достигли пика в 2018 году, а затем упали в прошлом году из-за избытка предложения и вялого спроса со стороны производителей ПК и смартфонов.
Что еще хуже, Micron прекратила продавать чипы Huawei, на долю которых приходилось 12 ее выручки в 2019 году, после того как США внесли китайского технологического гиганта в черный список на фоне эскалации торговой войны. Вся эта боль отчетливо отражается на снижении выручки и прибыли Micron за последний год: однако шестиквартальная полоса снижения выручки Micron по сравнению с предыдущим годом закончилась в третьем квартале. Его продажи на рынках компьютеров и сетей, мобильных устройств и хранения данных улучшились и компенсировали снижение продаж встроенных чипов.

Micron ожидает, что ее циклическое восстановление продолжится с ростом выручки на 18-28 и скорректированным ростом прибыли на 87 в четвертом квартале. Он объясняет этот рост стабилизацией цен на чипы памяти, устойчивым спросом со стороны китайского рынка центров обработки данных и мерами по удаленной работе во время пандемии, стимулирующими продажи новых ноутбуков.
Уолл-Стрит по-прежнему ожидает, что выручка и прибыль Micron снизятся на 9 и 56 соответственно в этом году. Но в следующем году аналитики ожидают, что его выручка вырастет на 11 при росте прибыли на 50, что говорит о том, что он прошел циклический спад в первой половине 2020 года.

Qualcomm Snapdragon SoC (система на чипах) — которые объединяют в себе процессор, графический процессор и модем-являются самыми популярными мобильными чипсетами в мире. Его огромный портфель беспроводных патентов также предоставляет ему долю каждого смартфона, продаваемого по всему миру.
Однако эти два двигателя роста лопнули в прошлом году, когда продажи смартфонов остановились, а несколько ведущих производителей-включая Apple $AAPL и Huawei-заявили, что их лицензионные сборы были слишком высоки, и прекратили свои платежи. Qualcomm в конечном итоге урегулировала оба конфликта новыми соглашениями, но эти встречные ветры временно сдерживали ее рост в течение 2019 года: рост Qualcomm улучшился в финансовом 2020 году, но сбои COVID-19 сдержали ее рост в третьем квартале, который закончился 28 июня. Qualcomm также была вынуждена приостановить поставки своих чипов Huawei, но она лоббировала администрацию Трампа, чтобы отменить это решение.

В соответствии с ОПБУ Qualcomm ожидает, что ее выручка в четвертом квартале вырастет на 15-31 в годовом исчислении при росте прибыли на 36-60, даже учитывая продолжающееся влияние пандемии на поставки смартфонов. Qualcomm связывает этот рост с предстоящими запусками новых телефонов 5G , многие из которых будут использовать свои мобильные SoC, модемы базовой полосы и радиочастотные интерфейсные чипы.
Уолл-Стрит ожидает, что выручка и прибыль Qualcomm вырастут на 9 и 11 соответственно в этом году. Но в следующем году аналитики ожидают, что его выручка и прибыль вырастут на 32 и 63 соответственно, благодаря новым устройствам 5G и легким сравнениям с 2020 годом. Эти прогнозы также указывают на то, что Qualcomm находится на грани резкого циклического отскока.

Что у Вас в портфеле