ВОТ РЯД ПРИЧИН, ПО КОТОРЫМ У ЭТОГО МЕДВЕЖЬЕГО РЫНКА БОЛЬШЕ ВОЗМОЖНОСТЕЙ ДЛЯ РАЗВИТИЯ — BERNSTEIN

ВОТ РЯД ПРИЧИН, ПО КОТОРЫМ У ЭТОГО МЕДВЕЖЬЕГО РЫНКА БОЛЬШЕ ВОЗМОЖНОСТЕЙ ДЛЯ РАЗВИТИЯ — BERNSTEIN

По словам Ларсона, есть три ключевые причины, по которым впереди будет еще больше боли. Чтобы подготовить свою диссертацию, она проанализировала распродажи за 85 лет.

Во-первых, большинство крупных глобальных спадов завершились режимом умеренной инфляции/низкого роста.

Кроме того, растет корреляция доходности основных мировых рынков с рынками США, что обычно совпадает с большими просадками на рынке.

Наконец, надежды на более сговорчивую Федеральную резервную систему рухнули.

Речь Пауэлла в Джексон-Хоул и самые последние данные по индексу потребительских цен, вероятно, указывают на то, что в ближайшее время ФРС не собирается менять курс, что делает рынки более уязвимыми, — написал Ларсон.

Аналитики Bernstein изучали медвежьи рынки, начиная с 1937 года. Они определили медвежьи рынки в общих чертах, с распродажами от 15 до 20 вместо традиционных 20, чтобы можно было изучить больше периодов. В дополнение к среднему падению на 28, он обнаружил, что спады длились в среднем семь месяцев, при этом в среднем было три подъема медвежьего рынка.

Самый продолжительный медвежий рынок длился 25 месяцев во время рецессии доткомов в начале века и имел восемь бычьих ралли. Самые короткие спады были во время рецессии, вызванной иранской революцией и борьбой бывшего председателя ФРС Пола Волкера с инфляцией в начале 1980-х годов, а также Covid в 2020 году, оба из которых длились всего два месяца.

Тем не менее, по словам Ларсона, есть несколько причин для оптимизма. Если инфляция в США находится на пике или близка к нему, это исторически приводило к положительной доходности SP 500 на 12-месячном горизонте, отметила она. Кроме того, текущие потребительские настроения находятся на более низком уровне, чем мы наблюдали даже во время глобального финансового кризиса, а спады потребительских настроений в прошлом открывали возможности для покупок год за годом, — сказал Ларсон.

Однако рецессия может осложнить ситуацию. По ее словам, с 1955 года индекс SP 500 упал на 13, когда ведущие экономические показатели указывали на рецессию, как это происходит сегодня. С 2000 года это падение составило в среднем 35.