ЭТОТ СИГНАЛ О РЕЦЕССИИ ЗАНИМАЕТ ВСЕ ВНИМАНИЕ, В ТО ВРЕМЯ КАК РАЗГОВОРЫ О ПОВЫШЕНИИ СТАВКИ СТАНОВЯТСЯ ВСЕ ГРОМЧЕ — САНТОЛИ

ЭТОТ СИГНАЛ О РЕЦЕССИИ ЗАНИМАЕТ ВСЕ ВНИМАНИЕ, В ТО ВРЕМЯ КАК РАЗГОВОРЫ О ПОВЫШЕНИИ СТАВКИ СТАНОВЯТСЯ ВСЕ ГРОМЧЕ — САНТОЛИ

Рынки были сильно сбиты с толку отчетом по индексу потребительских цен, показавшим в целом устойчивую инфляцию, в основном в сфере услуг и арендной платы. Распродажа стерла большую часть ралли прошлой недели.

Как результат — сорванное ралли и поддержка на более высоких минимумах, диапазон (от 3900 до 4200).

Очевидное беспокойство заключается в том, что ФРС потребуется сделать гораздо больше для замедления экономики, смягчения совокупных уровней заработной платы и ее роста, а также ужесточения финансовых условий, чтобы вывести инфляцию на приемлемый уровень.

Был ли рынок заблуждающимся, оценивая вероятность того, что ФРС вскоре может сделать паузу, поскольку инфляция скоро пойдет на убыль сама по себе, даже несмотря на то, что спикеры центрального банка предупреждали, что они не видят паузы впереди Не совсем. Во-первых, исторически высокая и падающая инфляция является одним из наиболее оптимистичных фонов для акций. Многие основные факторы, влияющие на инфляцию (включая подержанные автомобили, энергоносители, авиабилеты и арендную плату), снизились, как и инфляционные ожидания, основанные на рыночных данных и выявленные в ходе опросов. Рынки воспользовались этим, чтобы вывести перепроданный фондовый рынок выше.

Чиновники ФРС были решительны в призывах к более ограничительной политике в течение длительного времени, и им нужно несколько месяцев более качественных данных, прежде чем понижать ставку. Но они абсолютно обязаны сказать это на данном этапе и будут говорить это вплоть до того момента, когда рынок поймет, что с ними действительно покончено (что может произойти, а может и не произойти, когда экономика рухнет или произойдет сбой на рынках капитала).

Технологии/акции роста, как обычно, принимают на себя основную тяжесть: более высокие оценки, большая восприимчивость к давлению со стороны риска и денежные потоки, менее привязанные к высоким номинальным уровням ВВП, которые порождает повышенная инфляция. $META (запрещена в РФ) является интересным исключением с точки зрения оценки (довольно дешевым) и имеет очень слабую поддержку от инвесторов. Узкий многомесячный диапазон вблизи минимумов, сейчас тестируем нижнюю границу.

Рыночная широта довольно скверная: 90 объема рынка имеет понижательное настроение на NYCE. Это несколько сводит на нет сильные сигналы роста с недавнего минимума около 3900 по индексу SP 500.

VIX немного вырос во время вчерашнего ралли акций в преддверии катализатора индекса потребительских цен, так что сегодня он вырос менее чем на два пункта, до 26. Существует общий повышенный уровень беспокойства. Индексы вернулись на привычное место, и никакой реальной паники или срочности в хеджировании нет.