СТОИТ ЛИ ПРОДАВАТЬ АКЦИИ АВИАКОМПАНИЙ В СВЯЗИ С УХУДШЕНИЕМ СИТУАЦИИ С COVID-19

СТОИТ ЛИ ПРОДАВАТЬ АКЦИИ АВИАКОМПАНИЙ В СВЯЗИ С УХУДШЕНИЕМ СИТУАЦИИ С COVID-19

Авиакомпании США сейчас проявляют осторожность. В заявке Комиссии по ценным бумагам и биржам в четверг United Airlines $UAL отметила: За последнюю неделю, закончившуюся 18 ноября 2020 года, в результате недавнего всплеска случаев COVID-19 произошло замедление системного бронирования и всплеск отмены рейсов. В тот же день Alaska Air $ALK сообщила, что сжигание наличных, вероятно, будет последовательно увеличиваться с октября по ноябрь. Руководство American Airlines $AAL признало аналогичные тенденции на отраслевой конференции.

Кажется все более маловероятным, что произойдет резкое скачкообразное улучшение спроса. Что еще хуже, спрос, как правило, находится на самом низком уровне в течение первого квартала. Во всяком случае, рост в сфере авиаперевозок может снова ослабнуть в первые два-три месяца 2021 года.

Авиакомпаниям с сильными балансами не нужно слишком беспокоиться о краткосрочных тенденциях. Более сильные авиакомпании могут позволить себе нести краткосрочные убытки, ожидая вероятного восстановления спроса примерно в середине следующего года после того, как вакцины COVID-19 станут широко доступны.

Например, Alaska Air $ALK завершила последний квартал с почти $3,8 млрд денежных средств и инвестиций, а также с управляемыми долговыми и арендными обязательствами в размере $5,4 млрд. Хотя ожидается, что в ноябре будет сожжено от $125 до $150 млн по сравнению с $97 млн в октябре, краткосрочное сжигание наличных явно не сломает компанию.

Напротив, American Airlines $AAL завершила третий квартал с $8,3 млрд денежных средств и инвестиций, но с ошеломляющими $41,2 млрд долговых и пенсионных обязательств. Первоначальный прогноз компании на 4 квартал предполагал, что она сожжет еще $2,5 млрд. В этом году авиакомпания выпускала акции несколько раз, что значительно ослабило владельцев акций American Airlines, но покрыло лишь небольшую часть расходов компании. Для American Airlines каждый дополнительный доллар, потраченный в ближайшие месяцы, затруднит восстановление.

American Airlines и United Airlines сталкиваются с двумя дополнительными проблемами. Во-первых, это дорогая инфраструктура. Эти затраты помогают им привлекать деловых путешественников в обычное время, но большинство представителей отрасли ожидают, что спрос на деловые поездки будет восстанавливаться очень постепенно. Во-вторых, обе авиакомпании, особенно United, в значительной степени связаны с международными рейсами на дальние расстояния: это еще один сегмент рынка, который, как ожидается, будет восстанавливаться медленно.

Таким образом, недавнее падение спроса на авиаперевозки не является причиной для продажи всех акций авиакомпаний. Однако инвесторам, вероятно, было бы лучше владеть акциями более качественных авиакомпаний, таких как Alaska Air, и при этом избегать акций более проблемных компаний, таких как American Airlines и United Airlines.

Что из этого держите — $ALK $UAL $AAL